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中型房企债：杠杆率之外还应关注什么？高杠杆率并非严格对应高风险，还需关注其他微观特征。1）去化率与回款率：去化率与回款率低的房企，其经营性现金流入的效率偏低，更依赖外部融资。2）利润率与利润结转节奏：利润结转节奏的加快和利润率的抬升可以降低未来房企的净负债率。3）负债结构：主要把握三方面，一是负债的类别构成，非标类负债占比较高意味着更高的信用风险；二是负债的期限结构，短期有息负债占比高对应着更高的信用风险；三是是否存在较多的“明股实债”或者表外负债。

责任编辑：陈合群金源米业昨公布，其全资附属公司Affluent　Woods与SF Overseas订立合营协议组建合营公司，以于越南提供物流解决方案．合营公司于今年1月28日在新加坡注册成立，并由Affluent　Woods持有61%及由SF　Overseas持有余下39%。

4）运营方面：目前的地产行业越来越强调“快周转”，对房企的运营能力提出了更大的挑战，大型开发商具备更强的跨区域的项目运营能力。房企规模之战打响，行业集中度不断提升。2016年底房地产市场开始从严调控，但是大中型房企并未停下快速发展脚步，反而持续逆周期拿地，并通过合作开发模式迅速做大销售规模。2017年是大型房企的扩张大年，销售额CR10较2016年上升5.4%，达到历史峰值，而2018年扩张速度有所放缓。中型房企2017-2018扩张都较为迅速，17、18年房企销售额10-30名的市场集中度较上年分别提升3.1%、4.1%，30-50名市场集中度也较上年提升2.0%、2.5%。

对于大量的传统企业来说，要尽快打通从生产制造到消费服务的价值链，要实现从智慧零售到智能制造、从消费到产业（C2B）的生态协同，就不能仅仅满足于一个完整的传统产业链，未来更需要与互联网公司进行跨界融合，真正触达海量用户，并实现硬件、软件与服务三位一体的生态化能力。

回看5比6输给德国队的比赛，若不是第六局占后手主动权的中国队出现了溜壶的严重失误，德国队也不会偷走两分。后面的比赛，中国队无论再如何努力，也于事无补只能认输。而加拿大队，作为世界传统冰壶强国，又是此次世锦赛的东道主，4比9提前认输在意料之中。

值得注意的是，在6月IPO募资规模回暖的同时，首发家数却仅有6家，反而创下了近30个月的新低。事实上，今年1月至5月的月均首发家数仅为11家，与去年月均37家的数据相比，数量大幅减少。换言之，相比去年，今年单个IPO项目规模更大，行业集中度也大幅提升。